ほとんどの専門家は亜鉛の需要が伸びることに同意し ている。スタティスタ・プラットフォームの報告によると、この金属の世界消費量は2028年までに1,966万トンに達する。
しかし、亜鉛の将来性についての評価はアナリストによって大きく異なります。今後5年間の終わりまでに予想されるトン当たりコストは2100～4000ドルの間です。
市場における金属余剰が今後数年間の主な弱気要因である。マクロ経済情勢も相場上昇には不利である。従って、2024-2025年のトン当たりコストは低下すると予想される。
市場は2026年以降のある時点で黒字局面を脱するだろう。主な強気要因
- グリーンエネルギーにおける亜鉛の需要
- インフレと排出量削減のための技術革新による生産コストの上昇；
- 現在の水準に比べて金利が低下している。
亜鉛鉱業の採算性が低下すれば、供給量も減少する。これは相場の上昇につながる。これらのことから、BeatMarketのアナリストは、亜鉛市場に対する弱気な見方には同意しません。当社の見解では、2028年までにトン当たりコストが現在の水準を下回ることはあり得ません。一方、今後2年間はネガティブな予想を支持する。
BeatMarketの専門家も過度に楽観的な予測は信用していない。相場が50％以上成長する可能性は極めて低いと考えている。トン当たりのコストは2009年の水準に近い。現状では、その急激な上昇の前提条件はない。
相場が高騰するのは予測不可能な要因だけだ。まず、2022年のような地政学的な要因だ。しかし、そのような出来事が再び起こっても、市場はすぐに均衡値に戻るだろう。
大きなニュースがなくても、亜鉛は不安定な資産であることに変わりはない。5年後の相場が現在と10％～15％異なる可能性は高い。しかし、この時間枠の中で は、もっと大きな変動もあり得る。
インベスティング・ニュースのディーン・ベルダー氏は、2024年はベースメタルにとってマイナスの年になると指摘する。亜鉛相場は以下の要因から圧力を受けている：
- 高金利；
- 不動産と設備プロジェクトへの投資減少；
- 中国のCOVIDからの回復の遅れ。
これらすべての要因が、金属生産の増加を背景に需要を減少させている。ILZSGによると、亜鉛の余剰は367トンに達する。しかし、多くの専門家はまだ楽観的で、相場が大幅に下落するとは予測していない。
2024年の目標価格の簡単な見直し：
- $2230 - から Wallet Investor;
- $2500 - BMIリサーチ（予想は2300ドルから引き上げ）；
- $2650 - から Capital Economics
BeatMarketの専門家は穏健なシナリオを堅持している。当社の詳細予想は下表の通り。
亜鉛需要は中国政府の政策に大きく左右される。同国の建設セクターは主要な消費者のひとつです。それをどのような方策で刺激するかがトン当たり価格を決定する。
大半のアナリストは、相場は通年横ばい傾向で推移すると予測している。予想される変動率は月5%まで。BMIリサーチとウォレット・インベスターは停滞の可能性を示す情報源の一つである。
2025年のジンクス予測は、ほとんどが1950～2400ドルの範囲に収まっている。もっと高い予測もある。例えば、Knoemaのアナリストはトン当たり2850ドル。BeatMarketの専門家も多数意見に同意する傾向がある。2023年と比較した相場の伸びは期待できない。
2026年、亜鉛市場は最大の黒字を記録する。その量は53万トン以上となる。これはオーストラリアの資源と投資
t誌の著者による予測です。このような余剰は必然的に相場を圧迫する。
ウォレット・インベスターのアナリストは、2026年末までにトン当たりコストは1702～1712ドルまで値下がりすると予想している。これは、現在の水準からほぼ3分の1に下落することに相当する。
それでも、もっと楽観的な予測もある。最も楽観的なものはトン当たり2748ドルである。現在の価格よりも高い。しかし、この結果を考えると、亜鉛はまだ有望な資産とは言えない。
BeatMarketの専門家もこの楽観論には同調しない。私たちの予想は弱気だ。2026年の亜鉛市場は、現在より高い水準では機能しないと考えている。
亜鉛価格上昇の主な要因は、グリーンエネルギー分野での需要の高さである。このセクターが発展すればするほど、需要も大きくなる。
statista.comのサービスでは、2027年までに生産量が153万トンに増加すると予測している。従って、亜鉛に対するアナリストの楽観論は、石油の放棄に対する信念に直結している。
以下は、2027年に関する専門家の予測の概要である：
- $1442 — から Wallet Investor;
- $2150 — から BMI Research;
- $2748 — から knoema.com.
専門家が考えるように、2028年までに市場は余剰期を脱するはずです。さらに、消費の主な増加はグリーンエネルギーになるだろう。まずは風力発電。
2028年の亜鉛1トン当たりの予想コストは以下の通り：
- 4000ドル以上 - Statista調査部調べによると；
- 約2100ドル - フィッチの予測によると；
- BeatMarketのアナリスト予想では、2500～3000ドルの範囲内；
- 専門家がどの程度楽観的か は、グリーン・エネルギー部門に対する見方によって異なる。また、金利正常化の速度や亜鉛生産の伸びについても、アナリストの評価は異なる。このように、予測には大きな違いがある。
