Большинство экспертов сходятся во мнении, что спрос на цинк будет расти. Платформа Statista сообщает, что к 2028 году мировое потребление этого металла достигнет 19,66 млн тонн.
Тем не менее, аналитики радикально расходятся в своих оценках перспектив цинка. Ожидаемая стоимость тонны к концу следующей пятилетки варьируется в пределах $2100-$4000.
Избыток металла на рынке является основным медвежьим фактором на ближайшие несколько лет. Макроэкономическая ситуация также неблагоприятна для роста котировок. Поэтому ожидается снижение себестоимости тонны в 2024-2025 годах.
Рынок должен выйти из фазы профицита в какой-то момент после 2026 года. Основные бычьи факторы:
- спрос на цинк в зеленой энергетике;
- более высокие производственные затраты в результате инфляции и инноваций, необходимых для сокращения выбросов;
- более низкие процентные ставки по сравнению с текущим уровнем.
Если рентабельность добычи цинка снизится, уменьшится и его предложение. Это приведет к росту котировок. В связи с этим аналитики BeatMarket не согласны с медвежьими взглядами на рынок цинка. По нашему мнению, стоимость тонны не может упасть ниже текущего уровня к 2028 году. При этом мы поддерживаем негативные прогнозы на ближайшие 2 года.
Эксперты BeatMarket также не верят в излишне оптимистичные прогнозы. Мы считаем, что шансы на рост котировок на 50% и более крайне малы. Себестоимость тонны близка к уровню 2009 года. Предпосылок для его быстрого увеличения в нынешней ситуации практически нет.
Только непредсказуемые факторы могут вызвать взлет котировок. В первую очередь геополитические, как это было в 2022 году. Но даже когда такие события повторятся, рынок быстро вернется к равновесным значениям.
Даже при отсутствии существенных новостей цинк остается волатильным активом. Высока вероятность, что через 5 лет котировки будут отличаться от текущих на 10-15%. Но в пределах этого срока возможны и более существенные колебания.
Дин Белдер из Investing News отмечает, что 2024 год окажется негативным для цветных металлов. Котировки цинка находятся под давлением следующих факторов:
- высокие процентные ставки;
- снижение инвестиций в недвижимость и капитальные проекты;
- Медленное восстановление Китая после COVID.
Все эти факторы снижают спрос на фоне роста производства металла. В ILZSG заявляют, что профицит цинка составит 367 тыс. тонн. тонн. Однако многие эксперты по-прежнему настроены оптимистично и не прогнозируют сильного падения котировок.
Краткий обзор целевых цен на 2024 год:
- $2230 - от Wallet Investor;
- $2500 - от BMI Research (с прогнозом от $2300);
- $2650 - от Capital Economics
Эксперты BeatMarket придерживаются умеренного сценария. Наш подробный прогноз представлен в таблице ниже.
Спрос на цинк будет во многом зависеть от политики китайского правительства. Строительный сектор страны является одним из основных потребителей. От того, какие меры по его стимулированию будут зависеть, будет зависеть цена за тонну.
Большинство аналитиков прогнозируют, что котировки останутся в боковом тренде на протяжении всего года. Ожидаемая скорость движения – до 5% в месяц. BMI Research и Wallet Investor входят в число источников, указывающих на вероятность стагнации.
Большинство прогнозов по цинку на 2025 год находится в диапазоне от 1950 до 2400 долларов. Можно найти более высокие прогнозы. Например, $2850 за тонну от аналитиков Knoema. Эксперты BeatMarket склонны согласиться с мнением большинства. Мы не ожидаем роста котировок относительно 2023 года.
В 2026 году будет наблюдаться максимальный профицит рынка цинка. Он составит более 530 тыс. тонн. Это прогнозируют авторы журнала Australian Resources And Investment. Такой профицит неизбежно окажет давление на котировки.
Аналитики Wallet Investor ожидают, что к концу 2026 года стоимость тонны снизится до $1702-$1712. Это эквивалентно падению почти на треть от текущего уровня.
Однако есть и более оптимистичные прогнозы. Самый оптимистичный прогноз — $2748 за тонну. Это выше текущей цены. Но с учетом такого результата цинк все же нельзя назвать перспективным активом.
Эксперты BeatMarket не разделяют такого оптимизма. Наш прогноз медвежий. Мы считаем, что рынок цинка в 2026 году не сможет работать на уровне, превышающем нынешний.
Ключевым фактором, способствующим росту цен на цинк, станет его высокий спрос в секторе «зеленой» энергетики. Чем больше будет развиваться отрасль, тем больше будет спрос.
Сервис statista.com прогнозирует увеличение добычи до 1,53 млн тонн к 2027 году. Следовательно, оптимизм аналитиков по поводу цинка напрямую связан с верой в отказ от нефти.
Вот краткий обзор прогнозов экспертов на 2027 год:
- $1442 — от Wallet Investor;
- $2150 — от BMI Research;
- $2748 — от knoema.com.
По мнению экспертов, рынок должен выйти из профицитной фазы к 2028 году. При этом основной прирост потребления придется на зеленую энергетику. Прежде всего, ветряные турбины.
Прогнозная стоимость тонны цинка в 2028 году следующая:
- более $4000 – по данным исследовательского отдела Statista;
- около $2100 - по прогнозам Fitch;
- в диапазоне $2500-$3000 – по ожиданиям аналитиков BeatMarket;
- Степень оптимизма экспертов зависит от их веры в зеленую энергетику. Аналитики также по-разному оценивают темпы нормализации процентных ставок и роста производства цинка. Таким образом, существует существенная разница в прогнозах.
